Ένας πεζός περνά μπροστά από έναν πίνακα πληροφοριών που δείχνει πρωινά δεδομένα από το Χρηματιστήριο του Τόκιο σε έναν δρόμο στο Τόκιο, 5 Αυγούστου 2024.
Richard A. Brooks | Afp | Getty Images
Το γρήγορο sell-off στις συναλλαγές μεταφοράς συνεχίστηκε τη Δευτέρα, καθώς οι συμμετέχοντες στην αγορά προσπάθησαν να εγκαταλείψουν τη δημοφιλή στρατηγική εν μέσω μιας απότομης παγκόσμιας πώλησης σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου.
Οι συναλλαγές μεταφοράς αναφέρονται σε συναλλαγές στις οποίες ένας επενδυτής δανείζεται ένα νόμισμα με χαμηλά επιτόκια, όπως το γιεν Ιαπωνίας, και επανεπενδύει τα έσοδα σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης αλλού. Αυτή η στρατηγική συναλλαγών έχει γίνει εξαιρετικά δημοφιλής τα τελευταία χρόνια.
Τα παραδοσιακά ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, όπως το γιεν και το ελβετικό φράγκο, αυξήθηκαν απότομα τη Δευτέρα, τροφοδοτώντας τις εικασίες ότι ορισμένοι επενδυτές θέλουν να ξεφορτώσουν γρήγορα τις επικερδείς συναλλαγές μεταφοράς για να καλύψουν τις ζημίες τους αλλού.
«Είναι αδύνατο να ολοκληρώσεις το μεγαλύτερο εμπόριο μεταφοράς στον κόσμο χωρίς να σπάσεις μερικά κεφάλια. Αυτή είναι η εντύπωση που δίνεται στις αγορές σήμερα το πρωί», δήλωσε ο Keith Jukes, επικεφαλής στρατηγικής νομισμάτων στη Societe Generale, σε ένα ερευνητικό σημείωμα που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα.
Ένας άνδρας κοιτάζει μέσα από το παράθυρο ενός ανταλλακτηρίου που δείχνει τις συναλλαγματικές ισοτιμίες διαφόρων νομισμάτων έναντι του ιαπωνικού γιεν σε έναν δρόμο στο κέντρο του Τόκιο, 29 Απριλίου 2024.
Richard A. Brooks | Afp | Getty Images
Ο Jax είπε ότι ένας πρόσφατος γύρος ασθενέστερων από το αναμενόμενο οικονομικών στοιχείων των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένης της έκθεσης για την αγορά εργασίας της Παρασκευής, των στοιχείων της μεταποίησης και αρκετών άλλων αδύναμων δεικτών, είχε προκαλέσει μια «τεράστια αντίδραση» στην υποτονική αγορά τον Αύγουστο.
«Είναι εύκολο να το καταλάβεις. Το πιο δύσκολο ερώτημα είναι τι θα συμβεί στη συνέχεια», πρόσθεσε.
Ο Youkes σημείωσε ότι η μεγαλύτερη αντίδραση στην αγορά συναλλάγματος συνεχίζει να είναι η «μείωση θέσης». Είπε ότι οι θέσεις long έναντι του γιεν Ιαπωνίας, του δολαρίου Αυστραλίας, της βρετανικής λίρας, της κορώνας Νορβηγίας και του δολαρίου ΗΠΑ έκλεισαν.
Μια πτώση του ιαπωνικού γεν κάτω από τα 140 για το δολάριο βραχυπρόθεσμα “θα ήταν μη βιώσιμη δεδομένου του αντίκτυπου στις μετοχές και τον πληθωρισμό”, δήλωσε ο Jax.
Η εταιρεία συμβούλων λέει ότι το εμπόριο γενών δεν έχει πεθάνει
Το ιαπωνικό νόμισμα αυξήθηκε απότομα έναντι του δολαρίου ΗΠΑ τις τελευταίες εβδομάδες, διαπραγματεύοντας 142,17 ανά δολάριο στη 1:30 π.μ. ώρα Λονδίνου τη Δευτέρα. Αυτό αντιπροσωπεύει μια έντονη αντίθεση με το προβάδισμα στις διακοπές της 4ης Ιουλίου στις ΗΠΑ, όταν το γεν έπεσε στα 161,96 γιεν ανά δολάριο για πρώτη φορά από τον Δεκέμβριο του 1986.
Μαζί με τα αδύναμα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ, η διολίσθηση των μετοχών του Αυγούστου επιδεινώθηκε από τα απογοητευτικά κέρδη από μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας και μια πιο επιθετική Τράπεζα της Ιαπωνίας. Μια αλλαγή στη νομισματική πολιτική της Ιαπωνίας ώθησε έναν στρατηγό να προειδοποιήσει για μια «έκρηξη» στις συναλλαγές του γιεν βραχυπρόθεσμα.
Ξεχωριστά, ο Russell Napier, συνιδρυτής της πύλης επενδυτικής έρευνας ERIC, δήλωσε σε μια πρόσφατη δόση της έκθεσης μακροοικονομικής στρατηγικής του, Solid Ground, ότι οι επενδυτές έχουν τώρα την ευκαιρία να αξιολογήσουν τον αντίκτυπο που θα μπορούσε να έχει η αλλαγή της νομισματικής πολιτικής της Ιαπωνίας στις χρηματοπιστωτικές αγορές των ΗΠΑ.
Ο Ed Rogers της Rogers Investment Advisors είπε ότι η κερδοσκοπική διαπραγμάτευση γιεν δεν έχει ακόμη πεθάνει, παρά το εντεινόμενο sell-off στο χρηματιστήριο.
«Νομίζω ότι σίγουρα θα υπάρξει κάποιος βραχυπρόθεσμος πανικός σχετικά με τις κερδοσκοπικές συναλλαγές γιεν. Δεν νομίζω ότι έχει τελειώσει. Δεν νομίζω ότι είναι νεκρή», είπε ο Ρότζερς στην εκπομπή «Street Signs Asia» του CNBC τη Δευτέρα.
«Υπάρχει ακόμα μια σημαντική διαφορά στα επιτόκια που μπορεί να εκμεταλλευτεί, αλλά… πολλοί άνθρωποι θέλουν να κλείσουν τις υπάρχουσες θέσεις, ας πούμε έτσι, και οι κερδοσκοπικές συναλλαγές γιεν μπορεί κάλλιστα να είναι ένα από αυτά που φοβίζουν τους ανθρώπους ,” αυτός πρόσθεσε.
Τι πρέπει να προσέχουν οι επενδυτές;
Ο Peter Shaffrick, παγκόσμιος μακροστρατηγός της RBC Capital Markets, δήλωσε τη Δευτέρα ότι οι επενδυτές θα πρέπει να δώσουν προσοχή στα πιστωτικά περιθώρια τις επόμενες εβδομάδες.
«Θα έλεγα επίσης ότι αυτές είναι θέσεις στις οποίες συνήθως πήγαιναν οι άνθρωποι το καλοκαίρι και πίστευαν ότι θα τα πήγαιναν καλά. Αυτό είναι οποιοδήποτε είδος μεταφοράς, ας πούμε [in] πιστωτικές ή κρατικές αγορές… η αστάθεια των ομολόγων έχει αυξηθεί, άρα πόσο μακριά θα φτάσουν;». είπε ο Shaffrick στην εκπομπή «Street Signs Europe» του CNBC.
«Νομίζω ότι όλα αυτά τα πράγματα που είχε ο κόσμος εν αναμονή μιας πιο ήρεμης περιόδου, τώρα τα έχουμε όλα παρά μόνο. Αυτό είναι κάτι που πρέπει να προσέξεις», πρόσθεσε.
