Οχι.
Η καθαρή διεθνής επενδυτική θέση (NIIP) είναι μια απλή έννοια της λογιστικής. Αυτή είναι η συνολική αξία των ξένων περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν σε Αμερικανούς σε άλλες χώρες, μείον τα γενικά περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ που ανήκουν σε αλλοδαπούς. Ένας θετικός αριθμός σημαίνει ότι η τιμή (αλλά Οχι κερδοφορία) Τα ξένα περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι μεγαλύτερα από την αξία (αλλά Οχι Επιστροφή) περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ. Ένας αρνητικός αριθμός σημαίνει ότι η αξία των ξένων περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι μικρότερη από την αξία των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν σε εξωτερικές υποθέσεις. Πιο ακρίβεια:
Ποια είναι η διεθνής επενδυτική θέση;
Η συσσωρευμένη αξία των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες σε άλλες χώρες και στις αμερικανικές υποχρεώσεις για κατοίκους άλλων χωρών στο τέλος κάθε τριμήνου. Η διαφορά μεταξύ περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων έγκειται σε μια καθαρή διεθνή επενδυτική θέση των Ηνωμένων Πολιτειών.
Ως εμπορικό έλλειμμα, ένας αρνητικός αριθμός εδώ προκαλεί εικόνες χρέους και οικονομική καταστροφή. Και, ως έλλειψη εμπορίου, αυτή η εικόνα είναι ψευδής. Φυσικά, το καθήκον μπορεί να είναι μέρος της εξίσωσης, αλλά αυτό δεν είναι όλο. Στην πραγματικότητα, τα ξένα περιουσιακά στοιχεία των οφειλών των ΗΠΑ μειώνονται. Οι Αμερικανοί γίνονται μείον οφείλει αλλοδαπούς.
Αλλά ένας άλλος τρόπος με τον οποίο το NIIP μπορεί να παραπλανήσει, είναι ότι, όπως ένα εμπορικό έλλειμμα, συλλαμβάνει μόνο Διεθνείς συναλλαγέςΔεν είναι όλες οι συναλλαγές. Αυτές οι συναλλαγές αποτελούν μέρος της γενικής χρηματοπιστωτικής αγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών. Επομένως, το αρνητικό μπορεί ματιά Πόσο όλο και περισσότερο το έθνος γίνεται ξένο. Αλλά η πραγματικότητα είναι ακριβώς το αντίθετο.
Αμερικανικό θησαυροφυλάκιο Πρόσφατα κυκλοφόρησε μια έκθεση Σε ξένα αγαθά των οικονομικών τίτλων των Ηνωμένων Πολιτειών. Εικόνα 2 αρκετά. Αυτό καταστρέφει τα ξένα και τα εσωτερικά υπάρχοντα ανά τύπο. Βλέπουμε ότι το μερίδιο των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν σε αλλοδαπούς ήταν συνήθως επίπεδη/ελαφρώς πέφτει από το 2009. Τις τελευταίες δύο δεκαετίες, τα περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν σε ξένα αξεσουάρ αντιπροσώπευαν περίπου το 20-21% των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων τις τελευταίες δύο δεκαετίες. Αλλά πώς μπορεί να είναι όταν το NIIP έπεσε την ίδια χρονική περίοδο;
Η απάντηση είναι απλή: τόσο οι αλλοδαποί όσο και οι Αμερικανοί θέλουν να επενδύσουν στην Αμερική. Οι αλλοδαποί επενδύουν στις ΗΠΑ, οπότε αυτό εμφανίζεται στο NIIP. Αλλά οι Αμερικανοί θέλουν επίσης να επενδύσουν στις Ηνωμένες Πολιτείες περισσότερο από το εξωτερικό, έτσι αυτές οι επενδύσεις Δεν Εμφανίζονται στο NIIP. Το NIIP πέφτει, αφού η αρνητική πλευρά της εξίσωσης γίνεται πιο αρνητική και η θετική πλευρά δεν αναπτύσσεται τόσο γρήγορα. Αλλά δεδομένου ότι η Αμερική παραμένει ένα παραγωγικό μέρος, αξία Τα περιουσιακά στοιχεία αυξάνονται από εμάς. Οι Αμερικανοί γίνονται πλουσιότεροι και αγοράζουν περισσότερα περιουσιακά στοιχεία από τους αλλοδαπούς. Έτσι, το NIIIP πέφτει, αλλά το μερίδιό τους στα περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ παραμένει το ίδιο. Το Niip εδώ είναι δικό μας ΔύναμηΌχι η αδυναμία μας.
Για την επίδειξη, ας υποθέσουμε ότι τα εξής:
- Περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες: 80 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ
- Περιουσιακά στοιχεία στις Ηνωμένες Πολιτείες που ανήκουν σε αλλοδαπούς: 20 δισεκατομμύρια δολάρια.
- Συνολικά περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ: 100 δισεκατομμύρια δολάρια
- Τα ξένα περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες: 10 δισεκατομμύρια δολάρια
Από αυτούς τους αριθμούς, η US NIIP θα ανέρχεται σε 10 δισεκατομμύρια δολάρια (10 δισεκατομμύρια δολάρια -20 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) και τα ξένα περιουσιακά στοιχεία στις ΗΠΑ για τίτλους θα είναι το 20% του συνόλου. Τώρα ας υποθέσουμε ότι έχει περάσει κάποιος χρόνος και τώρα έχουμε αυτούς τους αριθμούς:
- Περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες: 96 δισεκατομμύρια δολάρια.
- Περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ που ανήκουν σε αλλοδαπούς: 24 δισεκατομμύρια δολάρια
- Συνολικά περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ: 120 δισεκατομμύρια δολάρια
- Τα ξένα περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες: 10 δισεκατομμύρια δολάρια
Μετά από αυτό το διάστημα, η αμερικανική NIIP θα ανέρχεται σε 14 δισεκατομμύρια δολάρια (10 δισεκατομμύρια δολάρια -24 δισεκατομμύρια δολάρια), αλλά τα ξένα περιουσιακά στοιχεία αποτελούν το 20% του συνολικού αριθμού των τίτλων των ΗΠΑ. Οι Αμερικανοί αποφάσισαν να επενδύσουν τα χρήματά τους στις ΗΠΑ, όχι στο εξωτερικό. Ως εκ τούτου, το NIIIP πέφτει, αλλά αυτό είναι απλώς και μόνο επειδή οι Αμερικανοί προτιμούν να σώσουν τα χρήματά τους μέσα στη χώρα!
Ανεξάρτητα από το πόσο παράδοξο, αν κάποιος θέλει να μειώσει το NIIP, πρέπει να πείσετε με κάποιο τρόπο τους Αμερικανούς του αύξηση τις επενδύσεις τους στο εξωτερικό ή/και να πείσουν τους αλλοδαπούς του πτώση Οι επενδύσεις τους στην Αμερική. Φυσικά, ένας από τους τρόπους για να γίνει αυτό είναι να γίνει η Αμερική λιγότερο ανταγωνιστική χάρη στην “οικονομική κυβέρνηση” (ή είναι “οικονομικός εθνικισμός;” “αμοιβαία τιμολόγια;” Οι λέξεις μόδας αλλάζουν τόσο γρήγορα). Αλλά όπως και ένας από τους τρόπους για να σκοτώσετε μια αράχνη είναι να κάψετε το σπίτι σας, αυτά τα τιμολόγια φέρνουν πολύ περισσότερο κακό παρά καλό. Δεν είναι τέλεια ή ακόμη και χρήσιμα.
Η αξία είναι καλή και καλή, αλλά επιστρέφει επίσης την ύλη. Εδώ βλέπουμε ένα άλλο παράδοξο: Αμερικανική κερδοφορία ξένων επενδύσεων άνω από την ξένη κερδοφορία στις αμερικανικές επενδύσεις. Με άλλα λόγια, οι Αμερικανοί κάνουν περισσότερα για τις ξένες επενδύσεις τους από τους αλλοδαπούς στις επενδύσεις των ΗΠΑ. Γιατί; Διότι, πάλι, πόσο μεγάλη είναι η Αμερική. Οι αμερικανικές χρεόγραφα είναι σχετικά ασφαλείς σε σύγκριση με τον υπόλοιπο κόσμο. Έτσι, οι αλλοδαποί θέλουν να εξοικονομήσουν ασφαλή τα χρήματά τους και να τα επενδύσουν εδώ. Οι Αμερικανοί χρησιμοποιούν επίσης προφανώς αυτή την ασφάλεια και επενδύουν σημαντικά κεφάλαια στην Αμερική. Αλλά ακολουθούν επίσης υψηλότερα επιτόκια στο εξωτερικό, γεγονός που οδηγεί σε υψηλότερη κερδοφορία. Βλέπω ΕδώΠεδίο
Φόβος του δολοφόνου του νου. Ο φόβος κλείνει μια ορθολογική σκέψη και οδηγεί σε αισχρολογίες. Και ο φόβος προκύπτει από την έλλειψη κατανόησης. Τόσο το εμπορικό έλλειμμα όσο και το NIIP ενέπνευσαν πολύ φόβο από εκείνους που δεν τους καταλαβαίνουν. Βλέπουν ένα αρνητικό σημάδι και λαμβάνουν αρνητικά αποτελέσματα. Ο φόβος των αλλοδαπών που κατέχουν όλα δεν είναι εξοικειωμένοι με το μυαλό τους. Έγραψα για τον παραλογισμό αυτών των φόβων πρινΤο πεδίο όπως στη δεκαετία του 1980, είναι πλέον παράλογο.
–
PS: Μια άλλη ενδιαφέρουσα σημείωση από αυτή την έκθεση του Υπουργείου Οικονομικών: Το χρέος της κυβέρνησης των ΗΠΑ γίνεται λιγότερο ανήκει σε αλλοδαπούς. Οι αλλοδαποί επιλέγουν εταιρικά καθήκοντα και κεφάλαιο. Αυτό με κάνει ακόμη πιο σκεπτικό ότι η απλή ισορροπία του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού θα εξαλείψει το εμπορικό έλλειμμα.
[1] Γρήγορη σημείωση: Το εμπόριο και η ανεπάρκεια NIIP συνδέονται, αλλά δεν είναι πανομοιότυπα. Το εμπορικό έλλειμμα είναι ένα ρεύμα. Το NIIP είναι μια προσφορά.
Οχι.
Η καθαρή διεθνής επενδυτική θέση (NIIP) είναι μια απλή έννοια της λογιστικής. Αυτή είναι η συνολική αξία των ξένων περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν σε Αμερικανούς σε άλλες χώρες, μείον τα γενικά περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ που ανήκουν σε αλλοδαπούς. Ένας θετικός αριθμός σημαίνει ότι η τιμή (αλλά Οχι κερδοφορία) Τα ξένα περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι μεγαλύτερα από την αξία (αλλά Οχι Επιστροφή) περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ. Ένας αρνητικός αριθμός σημαίνει ότι η αξία των ξένων περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι μικρότερη από την αξία των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν σε εξωτερικές υποθέσεις. Πιο ακρίβεια:
Ποια είναι η διεθνής επενδυτική θέση;
Η συσσωρευμένη αξία των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες σε άλλες χώρες και στις αμερικανικές υποχρεώσεις για κατοίκους άλλων χωρών στο τέλος κάθε τριμήνου. Η διαφορά μεταξύ περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων έγκειται σε μια καθαρή διεθνή επενδυτική θέση των Ηνωμένων Πολιτειών.
Ως εμπορικό έλλειμμα, ένας αρνητικός αριθμός εδώ προκαλεί εικόνες χρέους και οικονομική καταστροφή. Και, ως έλλειψη εμπορίου, αυτή η εικόνα είναι ψευδής. Φυσικά, το καθήκον μπορεί να είναι μέρος της εξίσωσης, αλλά αυτό δεν είναι όλο. Στην πραγματικότητα, τα ξένα περιουσιακά στοιχεία των οφειλών των ΗΠΑ μειώνονται. Οι Αμερικανοί γίνονται μείον οφείλει αλλοδαπούς.
Αλλά ένας άλλος τρόπος με τον οποίο το NIIP μπορεί να παραπλανήσει, είναι ότι, όπως ένα εμπορικό έλλειμμα, συλλαμβάνει μόνο Διεθνείς συναλλαγέςΔεν είναι όλες οι συναλλαγές. Αυτές οι συναλλαγές αποτελούν μέρος της γενικής χρηματοπιστωτικής αγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών. Επομένως, το αρνητικό μπορεί ματιά Πόσο όλο και περισσότερο το έθνος γίνεται ξένο. Αλλά η πραγματικότητα είναι ακριβώς το αντίθετο.
Αμερικανικό θησαυροφυλάκιο Πρόσφατα κυκλοφόρησε μια έκθεση Σε ξένα αγαθά των οικονομικών τίτλων των Ηνωμένων Πολιτειών. Εικόνα 2 αρκετά. Αυτό καταστρέφει τα ξένα και τα εσωτερικά υπάρχοντα ανά τύπο. Βλέπουμε ότι το μερίδιο των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων που ανήκουν σε αλλοδαπούς ήταν συνήθως επίπεδη/ελαφρώς πέφτει από το 2009. Τις τελευταίες δύο δεκαετίες, τα περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν σε ξένα αξεσουάρ αντιπροσώπευαν περίπου το 20-21% των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων τις τελευταίες δύο δεκαετίες. Αλλά πώς μπορεί να είναι όταν το NIIP έπεσε την ίδια χρονική περίοδο;
Η απάντηση είναι απλή: τόσο οι αλλοδαποί όσο και οι Αμερικανοί θέλουν να επενδύσουν στην Αμερική. Οι αλλοδαποί επενδύουν στις ΗΠΑ, οπότε αυτό εμφανίζεται στο NIIP. Αλλά οι Αμερικανοί θέλουν επίσης να επενδύσουν στις Ηνωμένες Πολιτείες περισσότερο από το εξωτερικό, έτσι αυτές οι επενδύσεις Δεν Εμφανίζονται στο NIIP. Το NIIP πέφτει, αφού η αρνητική πλευρά της εξίσωσης γίνεται πιο αρνητική και η θετική πλευρά δεν αναπτύσσεται τόσο γρήγορα. Αλλά δεδομένου ότι η Αμερική παραμένει ένα παραγωγικό μέρος, αξία Τα περιουσιακά στοιχεία αυξάνονται από εμάς. Οι Αμερικανοί γίνονται πλουσιότεροι και αγοράζουν περισσότερα περιουσιακά στοιχεία από τους αλλοδαπούς. Έτσι, το NIIIP πέφτει, αλλά το μερίδιό τους στα περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ παραμένει το ίδιο. Το Niip εδώ είναι δικό μας ΔύναμηΌχι η αδυναμία μας.
Για την επίδειξη, ας υποθέσουμε ότι τα εξής:
- Περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες: 80 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ
- Περιουσιακά στοιχεία στις Ηνωμένες Πολιτείες που ανήκουν σε αλλοδαπούς: 20 δισεκατομμύρια δολάρια.
- Συνολικά περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ: 100 δισεκατομμύρια δολάρια
- Τα ξένα περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες: 10 δισεκατομμύρια δολάρια
Από αυτούς τους αριθμούς, η US NIIP θα ανέρχεται σε 10 δισεκατομμύρια δολάρια (10 δισεκατομμύρια δολάρια -20 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) και τα ξένα περιουσιακά στοιχεία στις ΗΠΑ για τίτλους θα είναι το 20% του συνόλου. Τώρα ας υποθέσουμε ότι έχει περάσει κάποιος χρόνος και τώρα έχουμε αυτούς τους αριθμούς:
- Περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες: 96 δισεκατομμύρια δολάρια.
- Περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ που ανήκουν σε αλλοδαπούς: 24 δισεκατομμύρια δολάρια
- Συνολικά περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ: 120 δισεκατομμύρια δολάρια
- Τα ξένα περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στις Ηνωμένες Πολιτείες: 10 δισεκατομμύρια δολάρια
Μετά από αυτό το διάστημα, η αμερικανική NIIP θα ανέρχεται σε 14 δισεκατομμύρια δολάρια (10 δισεκατομμύρια δολάρια -24 δισεκατομμύρια δολάρια), αλλά τα ξένα περιουσιακά στοιχεία αποτελούν το 20% του συνολικού αριθμού των τίτλων των ΗΠΑ. Οι Αμερικανοί αποφάσισαν να επενδύσουν τα χρήματά τους στις ΗΠΑ, όχι στο εξωτερικό. Ως εκ τούτου, το NIIIP πέφτει, αλλά αυτό είναι απλώς και μόνο επειδή οι Αμερικανοί προτιμούν να σώσουν τα χρήματά τους μέσα στη χώρα!
Ανεξάρτητα από το πόσο παράδοξο, αν κάποιος θέλει να μειώσει το NIIP, πρέπει να πείσετε με κάποιο τρόπο τους Αμερικανούς του αύξηση τις επενδύσεις τους στο εξωτερικό ή/και να πείσουν τους αλλοδαπούς του πτώση Οι επενδύσεις τους στην Αμερική. Φυσικά, ένας από τους τρόπους για να γίνει αυτό είναι να γίνει η Αμερική λιγότερο ανταγωνιστική χάρη στην “οικονομική κυβέρνηση” (ή είναι “οικονομικός εθνικισμός;” “αμοιβαία τιμολόγια;” Οι λέξεις μόδας αλλάζουν τόσο γρήγορα). Αλλά όπως και ένας από τους τρόπους για να σκοτώσετε μια αράχνη είναι να κάψετε το σπίτι σας, αυτά τα τιμολόγια φέρνουν πολύ περισσότερο κακό παρά καλό. Δεν είναι τέλεια ή ακόμη και χρήσιμα.
Η αξία είναι καλή και καλή, αλλά επιστρέφει επίσης την ύλη. Εδώ βλέπουμε ένα άλλο παράδοξο: Αμερικανική κερδοφορία ξένων επενδύσεων άνω από την ξένη κερδοφορία στις αμερικανικές επενδύσεις. Με άλλα λόγια, οι Αμερικανοί κάνουν περισσότερα για τις ξένες επενδύσεις τους από τους αλλοδαπούς στις επενδύσεις των ΗΠΑ. Γιατί; Διότι, πάλι, πόσο μεγάλη είναι η Αμερική. Οι αμερικανικές χρεόγραφα είναι σχετικά ασφαλείς σε σύγκριση με τον υπόλοιπο κόσμο. Έτσι, οι αλλοδαποί θέλουν να εξοικονομήσουν ασφαλή τα χρήματά τους και να τα επενδύσουν εδώ. Οι Αμερικανοί χρησιμοποιούν επίσης προφανώς αυτή την ασφάλεια και επενδύουν σημαντικά κεφάλαια στην Αμερική. Αλλά ακολουθούν επίσης υψηλότερα επιτόκια στο εξωτερικό, γεγονός που οδηγεί σε υψηλότερη κερδοφορία. Βλέπω ΕδώΠεδίο
Φόβος του δολοφόνου του νου. Ο φόβος κλείνει μια ορθολογική σκέψη και οδηγεί σε αισχρολογίες. Και ο φόβος προκύπτει από την έλλειψη κατανόησης. Τόσο το εμπορικό έλλειμμα όσο και το NIIP ενέπνευσαν πολύ φόβο από εκείνους που δεν τους καταλαβαίνουν. Βλέπουν ένα αρνητικό σημάδι και λαμβάνουν αρνητικά αποτελέσματα. Ο φόβος των αλλοδαπών που κατέχουν όλα δεν είναι εξοικειωμένοι με το μυαλό τους. Έγραψα για τον παραλογισμό αυτών των φόβων πρινΤο πεδίο όπως στη δεκαετία του 1980, είναι πλέον παράλογο.
–
PS: Μια άλλη ενδιαφέρουσα σημείωση από αυτή την έκθεση του Υπουργείου Οικονομικών: Το χρέος της κυβέρνησης των ΗΠΑ γίνεται λιγότερο ανήκει σε αλλοδαπούς. Οι αλλοδαποί επιλέγουν εταιρικά καθήκοντα και κεφάλαιο. Αυτό με κάνει ακόμη πιο σκεπτικό ότι η απλή ισορροπία του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού θα εξαλείψει το εμπορικό έλλειμμα.
[1] Γρήγορη σημείωση: Το εμπόριο και η ανεπάρκεια NIIP συνδέονται, αλλά δεν είναι πανομοιότυπα. Το εμπορικό έλλειμμα είναι ένα ρεύμα. Το NIIP είναι μια προσφορά.
